研报目标速递-研报-股票频道-证券之星

　　通用工业激光加工设备市场需求稳中向好，收入及盈利持续改善。2025年，通用工业激光加工设备营业实现停业收入61。12亿元，同比增加2。37%。此中，高功率设备实现营业收入31。63亿元，同比下降6。60%。高功率切割营业实现发卖台数6800台，同比增加30。47%，实现营业收入25。33亿元，同比增加4。25%。公司自从研发的三维五轴切割头升级产物已小批量投入市场，机能提拔显著，已成为行业标杆产物；40KW切割头发卖数量实现三倍增加，60KW切割头实现十倍增加。高功率万瓦级激光焊接机成功完成40KW（首台套）交付，融合双从动化协同节制、焊缝及时、熔池监测等多项功能，达到高效、不变、精准的出产结果。公司持续鞭策高端配备矩阵的完美取智能化升级，接踵推出GPRO系列高速激光切割机、F1高速激光切管机及海外版大幅面激光切割机，MLU系列柔性从动化出产线显著拓展了智能化处理方案的使用鸿沟，40kW~60kW超高功率激光切割机持续稳居市场前列。小功率设备实现营业收入29。49亿元，同比增加14。12%。公司正在中低功率五金焊接、CO2服拆辅料、特种焊接、紫外及超快激光器使用等范畴的设备发卖额取得40%以上的显著增加，全体实现发卖收入16。1亿元，同比增加30%。正在毗连器行业发卖收入录得47%增加，汽车电子从动化行业发卖收入录得197%的大幅增加。

　　消息财产设备营业受益于新手艺带动，起头新一轮强势增加。2025年，公司消息财产设备营业实现停业收入82。45亿元，同比增加50。28%。此中，消费电子设备营业实现停业收入24。72亿元，同比增加15。33%。公司深度参取多家海外客户立异产物开辟，已成功帮力客户霸占多项制制难题：先后正在散热、光学组件、金属3D打印等智妙手机项目，金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等智能眼镜项目，细密部件组件焊接等项目上供给行业领先处理方案和配套量产设备。PCB设备营业实现停业收入57。73亿元，同比增加72。68%。正在高多层板市场，AI算力核心数据量大幅攀升，AI办事器、高速互换机等产物对信号完整性及电源完整性的保障提出更高要求，公司CCD六轴机械钻孔机搭载自从专利的3D背钻及钻测一体手艺，可实现超短残桩和超高齐心度，已完成下一代AI办事器PCB的加工认证，增加最为显著的AI办事器相关高多层HDI板，其布局愈加复杂，公司持续取下旅客户开展新材料加工工艺研究，是行业内少数可供给对应成套处理方案的企业，特征参数小的特点，供给机械钻孔机、CCD六轴机械钻孔机、CO2激光钻孔机、新型激光钻孔机的超强产物组合，不竭巩固公司正在钻孔这一焦点工序的市场地位；先辈封拆方面，公司一方面不竭提拔保守处理方案产物的机能，另一方面，从先辈封拆手艺快速成长入手，供给更小微孔钻孔、更高精度挖槽及成型、无损玻璃基板通孔、裂片加工等系列产物；保守PCB市场方面，公司不竭提拔各产物的分析机能，持续降低下旅客户的制形成本。持续发力大客户及海外营业。2025年，公司新能源设备营业实现停业收入23。61亿元，同比增加53。36%。此中，锂电设备营业实现停业收入22。56亿元，同比增加49。65%。正在全球新能源财产“手艺迭代+出海扩张”双周期驱动下，浩繁行业客户起头启动新一轮扩产投产打算，带动设备需求同步上涨。公司积极共同宁德时代、中立异航、亿纬锂能等头部客户国内扩产项目，同步配套其海外扶植，并通过加强立异手艺研发和精细化管？。

　　我们估计公司2026/2027/2028年别离实现收入249/308/388亿元，别离实现归母净利润23/33/47亿元，初次笼盖，赐与“买入”。

　　公司于2026年4月20日发布2026年一季报，停业收入达51。35亿元，同比增加74。44%，净利润3。54亿元，同比增加116。59%。研发费用同比增加23。97%，持续投入支持手艺壁垒。办理取发卖费用增速别离为43。18%和21。89%，取营收扩张节拍婚配，费用效率总体可控。

　　半导体设备营业平稳增加，先辈手艺起头落地。2025年，公司半导体设备（含泛半导体）营业实现停业收入20。41亿元，同比增加15。00%。富家半导体实现停业收入13。78亿元，同比增加23。89%。公司面板行业激光打孔项目首台设备完成客户验收，成功取得客户复购订单，单台设备金额达到1亿元；激光修复机、激光剥离机、平板显示器基板切割机等设备多次中标京东方AMOLED出产线项目，激光切除机中标华星光电氧化物半导体新型显示器件出产线项目，获得行业龙头客户承认。存储行业多款产物正在客户现场验证通过并取得复购订单，取得较大冲破；SiC剥片设备成为行业支流选择，自从研发的全新金刚石激光剥离工艺实现产物化，并已正在客户现场完成批量无效剥片出产；先辈封拆解键合成为行业第一选择，晶圆级、面板级激光解键合及清洗系列设备国内市场份额稳居前列。